中國金融創新：信達地產
中國的金融創新，是資本主義優勝劣敗市場法則的極致，它的勇、狠、猛、快，超越任何機構的行動極限，沒有一個國家學得來、玩得來。我以房地產市場最近讓人驚呼連連的一家公司（信達地產）來說明。
金融與房地產兩者有最緊密的關係，能夠在房地產市場有驚人表現者，必須同時也是金融玩家。
信達地產是大陸一家A股上市的房產公司（600657.SH），營業規模約當等於台灣的興富發。2012-2015年，營業收入分別為40.1、44.8、48.5、81億元（人民幣），但淨利率只有15%，遠不及台灣的興富發的25%。
去（2015）年起，信達地產斥資352億人民幣，在中國各地城市獵地，所向披靡，買下的地都創該區域單價最高的地王，不到一年時間，「地王之王」在全中國7個城市攻城掠地，屢戰屢勝，拉高這七個城市當地區的地價，創造史無前例的地價行情。
信達地產在這七個城市締造的地王，分別是： 廣州天河（2015年6月），合肥濱湖（2015年7月），上海新江灣城（2015年11月），深圳坪山（2015年11月），杭州南星（2016年1月），杭州濱江（2016年5月），上海寶山（2016年6月）。
其中，杭州濱江以123.18億元高價拿下，上海寶山更猛，總價58.05億元，卻是以高於拍賣底價三倍的溢價率拿下。
信達地產的營收規模僅及一個興富發，能在一年之內吃下3百億人民幣的土地資產，這叫作財務槓桿操作，後台靠山一定是銀行資金，是嗎？
上述的常識認定未免太小看「信達地產」了，它玩的不是一般財務槓桿，後台靠山也未必是銀行。
簡單講，信達地產的操作是國家層級的，格局不止於「炒地皮」，它是國家操盤手佈樁的一環，由政府控盤。想瞭解這樣複雜的操作，必須先介紹信達地產的出身背景。
信達地產是2009年，由信達投資有限公司向青鳥天橋（A股軟體公司）借殼上市，經重組後，擔負信達投資有限公司的母公司（中國信達資產管理股份有限公司）的（外圍）孫公司，負責地產投資的平台建構。而中國信達資產管理股份有限公司的最大股東正是中國財政部，佔有67.84%的股權。（股權結構如下圖所示）
中國信達資產管理股份有限公司（簡稱「中國信達」）是中國四大資產管理公司（簡稱AMC）之一，也是最早赴港上市的中國AMC公司。相對於「中國信達」，信達地產只是金融操盤的小咖，日後我將再介紹「中國信達」，這家更大咖的出身背景、轉型、與操盤手法。
有了「中國信達」這位「權貴爸爸」（不只「富爸爸」），信達地產的資金來源並不需要依靠銀行貸款的（資金1.0），一般股權質押、大眾募增（增資）等籌資手段也僅是「資金2.0」，信達地產靠「權貴爸爸」招個手，資金就到位了，這個「資金3.0」籌資方式是：
1. 由中國信達通過金融機構（基金管理機構）向信達地產發放委託貸款，合計49.3億元，這類委託貸款免去信達地產的徵信調查，靠一支電話，款項就能撥發。
2. 參與設立房地產業務投資基金，包括：深圳信達城市發展基金、寧波匯融沁順股權基金、蕪湖信達絲綢之路投資基金……等，這些基金數額龐大，優先認購人都是「中國信達」。2015年12月信達地產董事會通過80億元的基金投資額度案，隨時可以向上述基金調集資金。
3. 通過基金吸引合作對象。綠地、泰禾等房地產企業都與信達地產有合作。
運用「資金3.0」籌資方式，信達地產代表中國金融巨無霸的新玩法，拿到便宜錢，幫它的母公司規避掉銀行對貸款資金的管控，大肆收購一、二線城市的稀缺土地，在一線城市插旗佈點，建立未來資產核心儲備庫。
信達地產在一、二線城市的攻城掠地，必須創造「地王」，才能「照顧」合作夥伴（其他基金、房產公司）在當地的投資戰果，也確保一、二線城市地價和房價繼續膨脹的資產效應。
所以，信達地產是「國家隊」的白手套，「國家隊」是政府、國銀、國企「鐵三角」組成的，它能快速創造「地王」或「股王」，托住（國家）資產價格，製造市場榮景，執行「不可能任務」。以「地王」名號哄抬一、二線城市的地價，也在向社會宣告，優質土地資源是資產保值的最佳選擇，房地產行業依然有不錯的前景，而一線城市核心土地永遠有最具升值的潛力。
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