洪明洲教授部落格

10億美金併購案

估值超過10億美元的初創企業（Billion-Dollar Startups）被稱為獨角獸（Unicorn），名稱起源於矽谷創投Cowboy Venture創辦人Aileen Lee追蹤2000年（網路泡沫年）以後創立的軟體資訊公司，2013年他發表文章，宣稱新創公司只有0.07%能夠成長至市值10億美元的機會，因為這些新創公司太稀有了，如同獨角獸的稀少。

成為獨角獸的新創公司，是創業成功的明星，它們的創業被奉為創業楷模。獨角獸的創辦人被稱超級創辦人（Super Founders），創投家Ali Tamaseb追蹤2005年以來創立於美國的195家獨角獸企業的超級創辦人，有許多有趣的發現，我列舉其中一些有趣發現：

*50%的創辦人有10年以上工作經驗

*接近60%的創辦人有重複創業的經歷

*70%的重複創業者都曾創建過一家成功的企業

*創辦人的學歷通常是大學畢業或者企管碩士MBA

*創辦人出身Google、Oracle和IBM這三家公司最多

*創辦人多來自斯坦福、哈佛和麻省理工學院

Ali Tamaseb整理的50項發現，請上網連結閱覽Land of the “Super Founders“— A Data-Driven Approach to Uncover the Secrets of Billion Dollar Startups。

通常估值十億美金以上的獨角獸企業，都會單獨走上IPO（公開上市），若被併購，多數也是市值千億級的買家才「買得起」。

科技公司使用併購擴大版圖，是一熱門議題，最有名的是Google，它喜歡併購商業模式還不成熟的新創公司，再透過Google的資源與專長，將這些新創公司的商業模式形塑得更成熟、更強、更大。

我們所知的Google業務除了搜尋引擎外，其餘起家事業多數從併購新創公司而來。著名的Android手機作業系統就是Google在2005年花費5千萬美金併購的。Google藉Android跨入手機領域，引領手機發展的技術風向，當年的併購案後來能夠如此發展，絕對始料未及的。

能成為獨角獸新創公司，商業模式已經成熟，市場佔有一席之地，它們被併購的價碼不低，買得起的買家只剩下高科技5大巨頭（Apple、Amazon、Facebook、Microsoft、Google）。下圖是十億美金以上新創公司被這5大巨頭併購的時程。5大巨頭財力雄厚，每一併購出手，都令人側目，它們的併購常預兆當年這5大巨頭的重大變革。

從1999年以來，合計有25件十億美金以上的併購案，件數最多的是Microsoft，有10件。件數最少的是Apple，只有一件，它是2015年耗費30億美金併購的耳機大廠Beats Electronics（標示紅圈）。

Google今年以26億美金併購人工智慧運算公司Looker是這25件最新的併購案。最早的併購案是Microsoft 在1999年花費14億美金併購Visio（工程繪圖軟體公司）。

25件併購案最大的是2016年Microsoft花費262億美金併購Linkedin，其次是2014年Facebook花費220億美金併購的WhatsApp，Google花費125億美金併購Motorola手機部門排列第三（2012年）。

Google2017年以11億美金併購台灣的HTC手機部門也名列這25件，是台灣企業唯一列名的併購案。

茲將這25個併購案的細目FAMGA排列列示如下：
Facebook
WhatsApp ($22B, 2014)
Oculus VR ($2B, 2014)
Instagram ($1B, 2012)

Amazon
Whole Foods ($13.7B, 2017)
Ring ($1.2B, 2018)
Zappos ($1.2B, 2009)
PillPack ($1B, 2018)

Microsoft
LinkedIn ($26.2B, 2016)
Skype ($8.5B, 2011)
Github ($7.5B, 2018)
Nokia’s Devices & Services Business ($7.2B, 2014)
aQuantive ($6.3B, 2007)
Mojang ($2.5B, 2014)
Visio Corporation ($1.4B, 1999)
Navision ($1.3B, 2002)
Yammer ($1.2B, 2012)
Fast Search & Transfer ($1.2B, 2008)

Google
Motorola Mobility ($12.5B, 2012)
Nest Labs ($3.2B, 2014)
DoubleClick ($3.1B, 2007)
Looker ($2.6B, 2019)
YouTube ($1.7B, 2006)
Waze ($1.1B, 2013)
HTC – Pixel Smartphone Division ($1.1B, 2017)

Apple
Beats Electronics ($3B, 2014)

Apple是FAMGA最不重視併購的，雖然併購傳聞很多，投資圈很多分析師都在幫Apple點名當併購媒人，實際成案的很少，我把從1999年來，Apple實際成案的併購案依據金額排列如下：

Beats Electronics ($3B, 2014)
Dialog Semiconductor ($600M, 2018)
Anobit Technologies ($500M, 2011
Shazam ($400M, 2017)
NeXT Computer ($400M, 1996)
PrimeSense ($360M, 2013)
AuthenTec ($356M, 2012)
PA Semi ($278M, 2008)
Quattro Wireless ($275M, 2010)
C3 Technologies ($273M, 2011)