主人與狗
進入7月中旬，台股指數面臨萬八纏鬥，貨櫃三雄：長榮、陽明、萬海3檔股票的股價歷經7月上旬的震盪，7月下旬能否再創一波股價高潮?下一波股價漲跌又是什麼因素在主導?本文想使用主人與狗的股價理論來解答這一問題。先聲明，本文不作投資建議，只在為「股價」一文提出的論點找出實證依據：準確判讀市場資訊，能從股價短期波動套取利潤。
本文仍然延續部落格的3篇文章：「屁話與真相」、「人性、資訊與投資」、「股價」，繼續探討如何培養看待事物的另類策略思維：使用新視角來解讀環境變化的新機會，進而成為贏家。這一思維也可以拿來投資股票。
7/5我在臉書發表8吋晶圓廠或貨櫃輪的投資比較，在媒體界引發很多討論，多家電視台、網路新聞台引用，許多投資分析師更用以解盤貨櫃三雄：長榮、陽明、萬海3家公司的價值。
搭上股價漲潮與投資熱點，貨櫃三雄的公司與產業動向消息成為近日熱門財經新聞，也是大眾耳孰能詳的事件，用這些案例來解說「主人與狗」（下表），有助於強化投資人的投資策略思維。
「主人與狗」全面解說股價漲跌走勢的影響因素，以主人遛狗作比喻，主人用狗鍊牽著狗，走出股價路線圖，這路線是由決定股價四個面向：基本面、技術面、籌碼面、消息面描繪出來。
下圖是陽明7/1至7/16的股價走勢圖，股價從7/1收盤（$191）到7/16收盤（$188），這12個交易日股價前後落差僅3元，但期間上下震盪66元(約40%)。若最高檔$229買入，最低檔$163賣出，10天之內虧掉四成。
上述12個交易日的股價全部是狗的足跡，您完全看不到主人在那裡，甚至根本猜不到主人在那裡。即令猜到，也沒用，這些猜測已經成為過往雲煙，明天、後天、..........主人會在那裡?又是無解的謎團。
「股價」一文繪製的「主人與狗圖」能重製如下圖：從狗走過的足跡拉出一條均線，代表主人(過去)走過的足跡，依據狗目前定點（例如7/16陽明股價收盤在$188），去猜主人的位置。主人（虛線框起來的）像隱形人一樣，從技術面根本猜不到。
但從基本面推算「主人位置」反而很明確。經營團隊、券商、法人機構.......都有各自的推算方法，麻煩的是，他們推算的主人位置卻大相逕庭，相隔十萬八千里。
在短線客眼中股價的主人位置，重要嗎?
一點也不重要!
我建議散戶投資朋友：將投資機構、法人所推算的基本面股價，視為影響短線股價的消息面，因為在發佈這一消息後，它們常在籌碼面進行反向佈局，投資人如果根據基本面股價進行長線投資佈局，就上當了。
買賣股票一定要分清短線投資或長線投資，短線股價99%受消息面與籌碼面影響。如果投資人要作長線投資，必須經得起短線股價的震盪!!
法人推算的基本面股價，一定會影響遛狗路線，傳送這一訊息是影響短線股價漲跌的佈局。各方推算不同基本面股價代表多方與空方的拔河（佈局），多方的基本面股價高，空方的基本面股價低。多空愈分歧，法人影響狗位置與狗足跡的狗繩、狗棒、狗誘餌.....等籌碼會愈複雜，複雜到讓散戶根本摸不到股價(短線)走勢。
注意，短線股價未必往主人位置移動，它往強勢的狗繩、狗棒、狗誘餌.....拉扯方向移動。
一般散戶投資人手中籌碼永遠是弱勢的狗繩、狗棒、狗誘餌....，永遠抓不到狗足跡，注定成為輸家。散戶若不想成為被割的韭菜，唯一途徑：看透股市交易的每場拔河競技，看清勝方使用伎倆，搭勝方便車，分食勝方一杯羹。
股市交易拔河是零和遊戲，7/14貨櫃3雄股價從高點跌落四成，有人用下圖描繪失敗慘賠融資斷頭戶的下場。
股市勝方（主力大戶）的報酬卻很豐厚，豐厚到他們根本不需要去探究基本面股價(主人位置)，只要好好操作影響狗位置與狗足跡的工具：狗繩、狗棒、狗誘餌.....，將狗拉到自己所推估的位置，就是贏家。
主力大戶在狗繩、狗棒、狗誘餌.....的花費非常巧思，也非常隱密，不易識破。但是，如果能夠識破，搭便車，分食一杯羹，報酬很可觀!!
我投注不少心力，歷經好幾年，追蹤觀察大戶操作消息面或籌碼面的技巧，已經有一些心得，我用陽明股票為例，把大戶影響陽明股價相關的狗繩、狗棒、狗誘餌.....，截圖下來，與大家分享。
截圖分成兩大類：（1）消息面、（2）籌碼面，配上簡要說明，主要說明陽明股價在7/1至7/16的漲跌。很抱歉，說明只能點到為止，有些圖只能意會，無法多作解說。
闡述陽明的（1）消息面、（2）籌碼面，本文最後會整理下週（7/19-7/23）將發生影響陽明股價的重大消息，提供您預判陽明下週股價走勢。
（一）消息面
下圖列示看漲貨櫃三雄股價的主要利多新聞消息。
媒體新近發佈的貨櫃三雄利多消或利空消息面，可以整理為以下6類：
（1）貨櫃航運的國際報價：
（2）營收獲利新聞：近期多數朝利多方向發展。
（3）貨櫃三雄市值：已經擠入上市公司排行前20名，長榮一度排入前4大，打敗台塑化與中華電。
（4）陽明現金增資新聞：陽明的現金增資一直備受市場關注，常引發討論，也牽動股價上漲，台驊董事長宣布參加認購，並說一張不賣，帶動多方信心。
（5）陽明大股東申請股票轉讓：大股東台航在6/22宣布轉讓13209張陽明股票，引發股價大跌，隨後台航剎車，僅出讓一部分，穩住陽明股價。
對於陽明大股東申請股票轉讓，會引發討論，多空雙方各自進行對己方有利的解讀，對這類新聞，建議投資人應再作解讀。
（6）貨櫃三雄每日交易新聞：包括成交量、佔大盤成交比重、現股當沖新聞，有關這類新聞對股價的影響留待（2）籌碼面再談。
整理上述6類影響貨櫃三雄的新聞，接下來說明7/1至7/16期間陽明股價如何受當日新聞消息的影響。
下圖是陽明從5/1到7/16的股價日線圖，從5/1到最高點$229，波段漲幅達140%，6/22起陽明受分盤交易處置，股價先跌後漲。7/1-7/16陽明大事記標示圖上，陽明股價這期間大致隨這些大事新聞而起伏漲跌。
7/2：長榮分盤交易處置結束，陽明仍在處置，股價隨長榮同步小漲。
7/3-7/4：休假。
7/6：陽明分盤交易處置結束，出關，股價大漲。
7/7：創下最高價$229，收盤回跌到$210。
7/9：拜登關心運價高漲，宣布要研擬對策打壓，股價下跌。
7/10-7/11：休假。
7/12：拜登關心運價消息繼續發酵，股價下跌。
7/13：陽明宣布現金增資採洽特定人圈購，圈購價$182，市場傳聞美東線的貨櫃運價大跌，股價跌停$176。
7/14：市場看壞陽明現金增資，美東線的貨櫃運價傳聞大跌，股價續跌停，收盤$163。
7/15：陽明現金增資認購繳款日，台驊宣布不參加，股價向$282的認購價回升，有人出面駁斥美東線貨櫃運價大跌傳聞，收盤$179。
7/16：陽明現金增資認購完成，股價跳升，幾近漲停，收盤$188。
了解陽明在7/1至7/16的股價受消息面影響後，再來談長榮。
從7/1到7/16，長榮與陽明的股價相互連動，各有獨自發生的事件，也同受共同消息(例如拜登關心運價、美東線的貨櫃運價大跌.......)影響，股價同步遭受狙擊。
下圖是長榮從5/1到7/16的股價日線圖，從5/1到最高點$233，波段漲幅達170%，6/18起長榮受分盤交易處置，股價仍一直飆漲，接連遭受警告，埋下7/7再度受20分鐘分盤交易的處置。7/1-7/16長榮的大事記標示圖上，這些大事對股價影響，也和陽明一樣，但長榮跌得更慘。
下圖：業內人士駁斥美東線的貨櫃運價大跌的傳聞，這一駁斥對的貨櫃三雄股價有止跌作用。
由於貨櫃運價持續大漲，引發各國政府關心，各國政府圖謀管制運價的新聞經常打壓貨櫃三雄股價：
、（二）籌碼面
今年以來，台股持續上漲，貨櫃三雄股價的漲幅更為兇猛，貨櫃三雄的籌碼面有以下特性：
（1）散戶積極投入：融資是散戶積極進入股市的訊號，代表股票籌碼零亂、不穩，股票容易受到散戶的追漲而暴漲，殺跌而暴跌。
（2）每日成交額、當沖佔比：貨櫃三雄每日成交額常佔台股交易額的三、四成，達到歷史新高。長榮曾經一檔股票一天成交額達一千億紀錄，其中包括當沖佔比。台股當沖交易稅率為1.5%，當沖成本低，間接吸引當沖客投入，造成當沖佔比常佔貨櫃三雄每日交易量的一半以上，助長股市的投機，股價如同瘋狗式的暴漲暴跌。
（3）貨櫃三雄的董監與法人持股比較：萬海的籌碼大都（約八成）在董監與法人手上，籌碼穩定，股價容易飆，所以股價飆得最高。陽明的籌碼董監與法人持有不到四成，融資餘額佔7.06%，在貨櫃三雄中，籌碼最不穩定。長榮的籌碼董監與法人持有近五成，融資餘額佔4.7%，籌碼穩定介於中間。長榮與陽明的董監與法人籌碼結構不同，陽明有政府持股，屬半國營事業，按理，它的籌碼應更穩定。
下圖：陽明籌碼結構（資料更新至7/16）
下圖：長榮籌碼結構（資料更新至7/16）
（4）每日融資大幅殺進殺出：下表列示陽明在7/1-7/16融資買賣增減，這12個交易日融資增加26,653張，融資每日交易額約佔陽明當日交易張數的一成，在大盤的融資排行經常列於前茅，如表，7/6陽明解禁結束後，融資張數跳了一個級數。
下圖列示陽明從5/1以來的融資餘額，融資一直處於高檔水位，7/16是187,874張。
下表列示長榮在7/1-7/16融資買賣增減，這12個交易日融資減少91,646張。長榮從7/7遭受最嚴格的分盤處置，無法使用融資融券，融資張數在處置期間持續賣出，7/16的融資餘額降至最低水位（247,906）。雖然長榮的融資餘額高於陽明，但它因股本大，融資餘額對股本的佔比僅只4.7%，低於陽明的佔比7.06%。
下圖是從5/1以來長榮的融資餘額，在處置期間長榮的融資餘額一直在下降，預期解禁結束，長榮的融資將暴增。
（4）凱基哥的隔日沖的殺進殺出：股票若一天暴漲，隔日衝高後再殺低，通常是凱基哥的隔日沖傑作，凱基哥在6/15與6/17兩天買賣的張數如下，這就是隔日沖大戶的伎倆。
凱基哥是對隔日沖大戶的代稱，它不僅只是台北-凱基，它還包括很多外資、券商，它們的買賣不僅只有隔日沖，還有三日沖、四日沖、五日沖、........。觀察凱基哥的操作不能只看隔日，要持續一段期間觀察。
以下列出7/7-7/16這七個交易日的主力進出，有凱基哥嫌疑者特別標示出來，請細細觀賞它們的傑作。
7/7
7/8
7/9
7/13
7/14
7/15
7/16
（三）下週影響陽明股價的重大消息
7/19：上週五國際貨運報價上漲、陽明召開線上法說。
7/20：陽明現金增資股上市、長榮處置最後一天、萬海召開線上法說。
7/21：長榮處置出關、長榮股東會、長榮召開線上法說。
7/22：
7/23：「烟花」颱風上午可能侵台、東京奧運開幕。
預期貨櫃三雄在線上法說、股東會將釋出很多利多消息，下週貨櫃三雄的股價將有好的表現，想要進場搭便車的朋友，請注意凱基哥的控盤，嚴防注意盤中劇烈拉高或殺低的動作，也注意貨櫃三雄股價漲跌的互動。
下週貨櫃三雄將會發布什麼利多消息?7月17日這則新聞已經透露一些訊息。
（中央社記者蔡芃敏台北2021年7月17日電）貨櫃航運三雄法說會、股東會將在下週陸續登場，陽明 (2609) 19日召開線上法說會，萬海 (2615) 20日舉辦股東會，長榮 (2603) 股東會21日壓軸登場，市場將聚焦三雄對後市展望。
航運族群下週重要大事，陽明線上法說會19日登場，董事長鄭貞茂親上前線說明，陽明現金增資新股共計16萬張，將在20日上市。萬海則於20日在台北園外園舉辦股東會，長榮股東會21日壓軸登場，長榮在同天「出關」，不再受限於分盤交易、必須每20分鐘撮合一次。
市場熱度持續，缺艙、缺櫃問題延續至今年底，不過，市場對於明年度貨櫃海運獲利表現看法分歧，預計屆時各公司高層主管將進一步說明未來展望。
長榮在年報說明今年度營運計畫，長榮海已加入OCEAN Alliance，今年度合作航線達39條、共計334艘船舶，合作運力近403萬TEU（標準櫃當量），長榮說，將充分利用主力航線，建構完整服務網絡，積極擴展貨源，同時進行船隊升級計畫，靈活調整艙位、引進大數據分析軟體、電子數據資訊，配合氣象導航資訊，節省燃油成本與提高航行安全。
萬海董事長、久福花園公司代表人陳柏廷在致股東報告書表示，展望今年表現，萬海繼先前採購20艘新船後，再訂購17艘全貨櫃輪，預計明年第4季開始交船，以高規格設計，達到更佳環保水準。未來新造船舶將陸續投入營運，提升營運績效與規模。
觀察本週運價走勢，上海出口集裝箱運價指數（SCFI）升至4054.42點，較上週大漲122.07點。根據最新一期報價，遠東到美西航線每40呎櫃（FEU）運價5334美元，遠東到美東每FEU達9655美元，遠東到地中海航線20呎櫃（TEU）6893美元，遠東到歐洲航線每TEU運價7023美元，續創新高價。
全文完
以下截圖僅供本人參考之用
7/21補入
超級航海週落空了？大戶棄船嗎？以陽明為例抓出關鍵價
陳俊言分析師 (摩爾投顧)
2021年7月20日
全球 Delta 變種病毒確診數暴增，週一美股遭到血洗之後，亞洲股市也無一倖免。陽明 (2609-TW) 在週一的線上法說會依舊表示，船期延誤、缺櫃、缺艙，全球塞港情況未解決，市場供需缺口後續還會加大，可望推升運價維持高檔。可惜這麼好的未來展望，還是無法讓市場一遍看好的「超級航海週」得到好的結果。不僅先放出好消息的陽明股價在週二差點摜殺至跌停，股東會緊接在後的萬海 (2615-TW)、長榮 (2603-TW) 也全部向下淪陷，成為週二台股盤中擴大跌點的元凶。大戶棄船了嗎？相信市場許多緊握船票的投資朋友非常擔憂。
攸關股票買進能不能賺錢，最直接的因素就在股價。本文持續以陽明 (2609-TW) 為例，跟大家分享決定航海王後勢機會與命運的關鍵價位。
首先攤開陽明日線圖，再對比大盤在 6 月 23 日的起漲交易日，抓出市場在當天刻意摜壓貨櫃三雄股價的開盤價，此價格即為大盤上攻 18000 點的過程，市場大戶資金拉抬貨櫃三雄股價、間接推升大盤的成本。以此做為近期的重要頸線，陽明的關鍵價在 146 元，在股東會結束後不論有無驚人的消息，股價怎麼變化都無妨，只要收盤還能維持在頸線的價格之上，即非市場大戶棄守陽明股價。
上檔判斷陽明轉強的價格，則是以 6 月底至 7 月初，日 K 棒開、收重覆觸及最多的價位 216.5 元，為股價所併合出上檔潛藏最大賣壓的關鍵價格，此價格同時也是陽明這檔貨櫃海運指標股，在市場一片看好的超級航海週之後，股價是否因此真實轉強續漲的關鍵價位。
後續若是看到股價收盤站上 216.5 元，同時又夾帶季均量水準之上的成交量，即可初步判定陽明的股價在接下來一波有實質向上再攻高的機會。否則即便是維持在大戶成本的頸線之上，股價不論怎麼拉抬，充其量也僅是區間整理格局內的沖洗過程，投資人過度加碼，或將手中資金孤注一擲也於事無濟。
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